3月汇丰PMI初值创8个月新低 稳增长步点将加快
昨日(3月24日),汇丰银行公布的3月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值意外降至48.1,低于市场预期值48.7,创8个月最低水平,且连续3个月处于荣枯线50下方。
国务院发展研究中心副主任刘世锦在刚刚结束的“中国发展高层论坛2014”上表示,中国经济目前处在由高速增长向中高速增长的转换期,但中高速增长的均衡点还没有找到,所以还可能有一个探底的过程。
北京大学光华管理学院教授刘俏告诉记者,今年全国“两会”期间政府提出的7.5%左右的经济增长目标,显示了政府容忍经济下行的限度其实非常有限。
汇丰控股经济学家屈宏斌预计,决策层将出台一系列稳增长的措施。
受去过剩产能政策影响
从分项指数来看,几乎全面下滑,显示内需走弱趋势加剧,整体经济增长动能仍在减弱。新订单减库存衡量的增长动力指标回落至19个月低点-4.3(2月为-1.5);新订单指数同样下滑至19个月低点,产成品库存回升;就业分项指数连续5个月收缩,积压工作指数连续两个月下滑。
国泰君安首席经济学家林采宜认为,今年以来政策对去过剩产能施加的压力较大,制造业PMI下降跟政策环境有关。同时,市场资金流动性也是影响因素之一。今年出现企业债违约,资金状况恶化,一些低效企业在逐步退出,体现为制造业PMI大幅下降。
清华大学经管学院院长钱颖一提到,当前改革力度很大,需要支付短期成本,如向污染宣战,长期来看有利于增长,但短期内会关闭一些企业,这会给短期经济增长带来压力。
据记者了解,近期就有7家包头污染企业在检查中被勒令整改,部分企业已经停产改造,这只是向环境要效益的一个缩影。
汇丰PMI数据公布后,对中国经济数据非常敏感的澳元兑美元瞬间下跌超过40个点,触及0.9047的日内新低。上证指数一度小幅回吐早前涨幅,沪深300指数快速回吐之前走出的0.3%涨幅,但数据对A股的影响比较短暂。
威胁就业市场稳定
民生证券研究院宏观分析师李衡分析称,3月汇丰PMI数据不乐观在市场预期之内,确实反映了经济下行态势。出口数据持续低迷,去产能的政策持续推进压制了经济。此外,房地产销售放缓,价格涨幅也在回落,预计宏观经济短期内难以好转。
刘世锦表示,从大背景来看,中国经济目前仍处在由高速增长向中高速增长的转换期,这个中高速的底在何处,现在还没有探明,经济还可能有一个探底的过程。
他还提到,如何有效地把控和化解转换过程中的财政金融风险,当前的风险集中在地方融资平台、房地产、产能过剩行业和影子银行等领域。它们之间相互交织、相互传导形成了一个风险传递的循环。
“由于过去几年房地产需求增长较快,房地产投资存在较高盈利预期,一旦融资受到限制,与房地产相关的企业通常会努力通过非传统渠道获取资金。”刘世锦表示,地方融资平台和房地产对资金的需求,一起推高了全社会资金的边际成本,使大多数实体经济无力负担。
而在金融机构一端,由于中小银行及影子银行以大量短期负债支撑长期资产的扩张,资产负债期限、结构、投向的错配问题不断积累。防控地方债已经成为今年经济工作的一个重点。