卡车中报分析：重卡好于轻卡 关键零部件受益最大
第一商用车网记者 谢光耀
随着中国重汽（香港）有限公司9月5日在香港联交所发布2014中报，所有跟卡车相关的上市公司2014中期财报披露完毕。
纵览所有卡车类上市公司的中报财务数据，可以看到几个鲜明特点。首先是重卡盈利情况普遍好于轻卡，毛利率也比同期有所增加；其次是关键零部件厂商盈利情况远好于整车厂，这突出地表现在潍柴和威孚高科身上。这也说明，在近年来排放政策大幅波动的市场环境下，最大的赢家其实并非整车厂，而是关键零部件商。
卡车类上市公司2014半年度报告对比
业绩相对靓丽 重卡上市公司毛利率增加
《卡车类上市公司2014半年度报告对比》显示，2014年1-6月，重卡类上市公司的财报数据明显好于轻卡类上市公司。
受益于上半年重卡市场整体增长6.5%以及原材料价格低迷的利好推动，以重卡为主营业务的中国重汽（香港）和中国重汽济南卡车股份公司（A股），其中报数据都一片飘红。中国重汽（香港）上半年销售重卡51130辆，同比增长9.7%；营业收入为167.46亿元，同比增长12.7%；毛利率持平，归属于上市公司股东的净利润为3.22亿元，同比增长66.8%。重汽济南卡车股份公司上半年销售重卡45884辆，同比增长14.03%；营收122.36亿元，同比增长19.12%；归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长53.4%；整车销售毛利率10.03%，同比增加0.22个百分点。
以重卡及发动机为主营业务的潍柴动力，受到重卡全行业小幅增长的拉动，中报业绩同样十分靓丽。其上半年营收达到341.11亿元，同比增长10.32%；归属于上市公司股东的净利润高达37.65亿元，同比增长80.57%；整车及关键零部件毛利率上升2.6个百分点至23.02%。
此外，福田汽车的中重卡业务（含福田欧曼）毛利率增加0.17个百分点至9.27%。
当然，整体增长的背后，也有下降的重卡类企业。华菱星马由于去年至今一直忙于推广自产的汉马发动机与华菱变速箱，再加上工程类专用车占比过大（该类车型受今年国家固定资产投资低迷的影响最大），导致财报数据不甚理想。上半年，华菱星马销售重卡11810辆，同比下降11.48%；营收30.40亿元，同比下降19.06%；归属于上市公司股东的净利润为9056.03万元，同比下降46.17%。其整车与底盘以及专用车的毛利率也有所下降。
冰火两重天 轻卡受“政策市”影响而下滑
与重卡类上市公司业绩表现不同的是，轻卡类上市公司的财报却并不那么让人满意。其原因在于，上半年轻卡因宏观经济趋缓、国内消费不振等因素而同比下滑；与此同时，各大部委在央视相关报道的压力下，从5月份开始严抓“假国四”，打击套牌行为，导致几乎所有中低档轻卡品牌5-7月的月度销量都持续大幅下降，只有江铃轻卡“反其道”大幅增长。这种“政策市”，是所有企业都预料不到的。
具体来看，主营金杯轻卡的金杯汽车，今年上半年销售轻微卡46362辆，同比下降16.66%；营收27.19亿元，同比下降4.50%；归属于上市公司股东的净利润只有701.09万元，同比下降79%。福田汽车虽然轻客、中重卡、大中客等主营业务都出现增长，但由于最大的业务板块——轻卡在上半年同比下降（轻卡销售230070辆，同比下滑12.3%），导致上半年销售汽车同比下跌6.1%至326117辆。由于福田汽车的高端业务占比提升，因而营收有小幅上升（188.05亿元，同比增长4.71%），但其净利润还是受影响很大，同比下降29.31%至2.88亿元；轻卡毛利率也减少了 1.04个百分点，为12.17%。
