组建赴港IPO“梦之队”北汽上市进入静默期

 

根据此前报道，北汽在港IPO的豪华团队，包括高盛、瑞银、汇丰、德意志银行、中信等。不过，IPO保荐人的归属以及承销大单究竟花落谁家尚无定论。

 

随着北汽在港IPO豪华承销商名单浮出水面，北汽在港上市也进入了最后的倒计时。过去曾多次主动释放上市动向的北汽的禁言，也在一定程度上表明，IPO的时间节点已经逼近。

 

十年上市路

 

目前，除旗下商用车资产福田汽车（600166）在进入北汽前已上市，北汽资本化程度算是国有汽车集团中最低的。

 

2002年，刚刚调至北汽的徐和谊，面对的是一个负债累累的公司。由于缺乏资金实力和管理能力，北汽难以担负现代汽车国产项目所需的资金。因此，北京汽车工业控股有限责任公司（北汽集团前身）不得不联合北京国有资产经营管理公司等5家股东单位在北京市政府的撮合下，组建了北京汽车投资有限公司（简称：北汽投资）。

 

在2002年北汽投资启动北京现代合资项目后，现代汽车项目扩建的追加投资再度成为其困扰，但北京现代几乎是北汽旗下唯一赢利的板块，扩大投资势在必行。因此，在2004年，时任北汽投资董事长的徐和谊提出利用北汽投资通过IPO筹资的想法。

 

随着北京现代自身赢利的快速成长，北汽投资通过发债、借贷等方式，满足了北京现代增资扩张中的资金缺口，北汽投资的IPO事宜被搁置。

 

2006年，徐和谊全面接掌北汽集团，北汽开始将整体上市纳入考虑，但由于当时北京奔驰项目刚刚启动，可以打包上市的资产仅有北京现代一个优势项目，加上现代对北汽上市后将曝光其利益链不满，并不支持其上市计划，于是北汽的IPO构想再度被搁置。

 

直到2010年年底，北汽股份组建，北汽正式重启上市计划。由于北汽集团资产结构复杂，且诸多项目尚在亏损，北汽不得不放弃整体上市，改为“一分四”的拆分上市计划。

 

按照该计划，北汽集团将旗下资产分为4家股份公司，包括整车资产北汽股份、商用车资产福田汽车、零部件资产海纳川股份和汽车销售资产鹏龙股份，其中，福田汽车已经上市。

 

其实，自2009年以2亿美元的价格收购了萨博的核心资产后，北汽就开始大规模地实施自主品牌乘用车的复兴计划，但北汽自身自主研发能力的薄弱，却让“拿回来的图纸吸收消化”异常艰难。无论是从自主事业的资金缺口来看，还是国资委敦促国有企业资产证券化的硬性要求，都要求徐和谊治下的北汽尽快实现上市，以打通融资渠道。

 

此外，自去年5月李峰由北京现代常务副总一职晋升为北汽股份总裁之后，北汽集团在今年春节前后再度进行了大规模的人事调整，调整范围涉及集团层面及旗下多个子公司的一把手。

 

在集团架构方面，尚不具备赢利能力的北汽新能源汽车有限公司从北汽股份剥离，由母公司北汽集团进一步孵化，同时将北京奔驰的51%中方股权装入北汽股份，实现销售收入和利润并表。

 

在上述调整完成后，登陆H股的北汽股份将涵盖6大业务：北京奔驰和北京现代两个整车合资企业、自主品牌乘用车业务和越野车业务、研究院以及以萨博技术为基础建立起来的动力总成业务。