亚星客车涉嫌粉饰业绩 营收八成为应收账款
作为《投资者报》“上市公司黄连奖”获得者之一，在2012年行业整体不景气的情形下，亚星客车徘徊于亏损和微利之间。其超低的营业利润以及货币资金持有量，成为入选榜单的主要原因。
亚星客车2012年业绩预告显示，公司有望扭亏为盈，全年将实现利润200万元~800万元。但不可否认的是，公司近4年净利润累计亏损额已超过亿元。尽管公司连续多年营收持续增长，但由于净利率太低，公司业绩不断亏损。
亚星客车出口安哥拉
与此同时，公司应收账款风险却在不断加剧，其增长速度甚至超过营收增长率。2012年前三季度，应收账款居然占营收的八成以上。大量的“白条”销售，不得不令人质疑其在依靠应收账款粉饰业绩。
此外，公司大量赊销还导致现金流入不敷出，致使其货币资金持有额过低。公司资产负债率不断攀高，达到历史高点。
盈利能力不敌同行
亚星客车全称为扬州亚星客车股份有限公司，其于1999年登陆A股市场，上市已有20余年。但近年来公司业绩表现持续低迷。
公司2012年三季报显示，其净利润亏损952万元，这是继2011年亏损4164万元后再次亏损。其当前的经营状况很难与同类上市公司宇通客车和金龙汽车相比。
2012年前三季度，宇通客车实现净利润9.7亿元，同比增长25%；金龙汽车则实现净利润1.4亿元，同比微降0.7%。同期两家公司营业收入分别达到133亿元和135亿元，而亚星客车的营业收入仅为7.4亿元，不足前者的6%。
不仅营业收入输于同行，其市场占有率也远低于后两者。
据中国校车交易网公布的数据显示，2012年国内50家客车制造企业累计销售量达到了25.5万辆，同比增幅超过5%以上，细分市场中5米以上客车的累计销售量达到了21.9万辆，同比增幅同样超过5%。
据亚星客车2012年半年报显示，公司销售客车1738辆，同比增长30.4%，但从市场占有率来看，却不足0.8%。而金龙汽车与宇通客车分别为3.1万辆和2.1万辆，市场占有率都在10%左右。
