轻卡和SUV助力 江铃6月销量同比增长19%
江铃汽车日前发布公告:2014年6月销售各型汽车19012辆,同比增长18.7%,其中全顺轻客、JMC 轻卡、JMC 皮卡、驭胜SUV 销量依次同比增长-7.8%、27.6%、-9.7%和257.6%;1-6 月累计销售汽车132938 辆,同比增长20.6%,其中全顺轻客、JMC 轻卡、JMC 皮卡、驭胜SUV 销量依次同比增长3.4%、27.1%、0.25%和292.5%。
轻卡和SUV助力 公司6月销量同比增长18.7%。
受益于国Ⅳ严格执行和城市短途物流的快速发展,公司轻卡销量增长势头良好。5月份, 央视曝光“假国四”事件后,汽车工业协会和主要货车企业予以高度重视,国Ⅳ排放标准得以严格执行。公司轻卡产品定位于中高端,发动机技术业内领先,一直以来排放达标及时,为排放标准升级准备充分。国Ⅳ标准的严格执行有利于公司中高端国Ⅳ轻卡产品的销量提升。同时,市内短途物流高速发展,高速度低油耗的中高端轻卡需求旺盛,带动公司中高端轻卡销量快速提升。进入2014 年以来,公司轻卡月平均销量8000 辆以上,较去年同期增加1720 辆左右。我们预计全年轻卡销量突破10 万辆是大概率事件。
驭胜SUV 销量持续高增长,为SUV 新车型导入奠定基础。公司6 月销售驭胜S3502743 辆,1-6 月累计销售15369 辆,分别同比增长257.6%和292.5%。我们维持全年销量将突破2.5 万辆的预测。SUV 板块将成为公司未来发展的重点。2015 年,自主研发的紧凑型SUV S330 和福特大尺寸7 座SUV Everest 有望投放市场,进一步完善公司SUV 产品线,成为公司未来利润的主要增长点。同时,S350 的成功使公司在SUV 车型的研发、制造、采购、物流、售后等环节积累宝贵经验,为未来SUV 新车型的导入和畅销提供保障。
全顺轻客、JMC 皮卡销量均出现同比下滑。6 月全顺轻客和JMC 皮卡销量分别同比下滑-7.8%和-9.7%,1-6 月分别同比增长3.4%和0.25%。进入2014 年以来,全顺轻客和JMC 皮卡表现稳健,维持各自细分市场较高的市场份额,是当前公司利润的主要来源。我们推测全顺轻客的销量下滑与去年同期部分城市开始实施国四、市场提前购买导致基数较高有关。
盈利预测及投资评级。我们维持公司盈利预测,预计2014-2015 年EPS 分别为2.16 元和3.13 元。考虑到下半年国Ⅳ实施加速以及未来两年多款新车型投放市场,我们维持公司“强烈推荐”投资评级。
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