货车销量增速将放缓 客车出现持续向好

    根据中国汽车工业协会资料，6 月国内商用车销量环比下降7%，下降幅度减缓。商用车中，客车销量为3.14 万辆，环比上涨7%；货车和半挂牵引车销量分别为23.8 万辆和3.45 万辆，环比分别下降7%和1%。受销量大于产量的影响，商用车库存开始下降：商用车总库存减少2.4 万辆，其中客车和货车库存分别减少2，600 辆和1.66 万辆，半挂牵引车增加1，200 辆。

    我们认为：受整体固定资产投资增速回落的影响，货车销售量将增速放缓，但随着经济的恢复和公路货物周转量的增长，半挂牵引车增速将增加。此外，受国家新出台的西部开发投资总额达6，822 亿的影响，西部地区销售布局良好的重型汽车公司将更多受益。我们更加看好相关行业龙头企业中国重汽(03808.HK)。此外，国内客车出现持续向好，龙头企业宇通客车值得关注。