需求趋稳 工业增速有望维持相对较高水平

 

对主要贸易伙伴进出口贸易增速呈分化态势。8月份，我国对美日欧三大经济体出口呈现分化，对主要新兴市场国家和地区出口仍延续上月增长态势。

 

其中，对欧盟和日本出口增速小幅下滑，出口增速分别降至2.5%和-2.2%，比上月分别降低0.3个百分点和0.2个百分点；美国经济复苏、对中国消费品的需求持续增长，当月对美国出口增速较上月提高0.8个百分点，提升至6.1%；对新兴市场经济体出口均保持较高增长，特别是对东盟、我国香港和我国台湾出口连续两个月提升，当月对其出口增速分别为30.8%、6.4%和10.7%，分别比上月提高9.5、4.1和2.0个百分点，成为当月出口较上月提升的主要原因。

 

高新技术产品、机电产品出口持续向好。从出口品种看，8月份高新技术产品、机电产品当月出口同比增速分别为10.3%和6.7%，分别比上月提高6.6个百分点和2.7个百分点。

 

一般贸易进出口增速继续提高。8月份，我国一般贸易进出口1923亿美元，，占我外贸总值的54.5%，较去年同期提升2.5个百分点；同比增长12.3%，同比增速比上月提高0.4个百分点。其中，出口974.9亿美元，同比增长10.3%，比上月提高1.2个百分点；进口948.1亿美元，同比增长14.4%，比上月回落0.4个百分点。

 

加工贸易出口增速扭转了持续负增长态势。8月份，我国加工贸易进出口1143.7亿美元，同比增长1.7%，同比增速比上月提高了2.1个百分点，一举扭转了持续负增长态势。其中，出口730.2亿美元，同比增长2.9%，扭转了此前4个月持续负增长态势；进口413.5亿美元，同比下降0.4%，同比增速比上月下降达5.6个百分点。

 

传统劳动密集型产品增长态势良好。8月份，7大类劳动密集型产品合计出口432.9亿美元，同比增长8.9%，同比增速比上月提高0.2个百分点，占出口总值的22.7%。其中，服装出口186.5亿美元，增长12.7%；纺织品93.9亿美元，增长16.8%；鞋类46.7亿美元，下降0.2%；家具38.1亿美元，下降4.5%；塑料制品29.4亿美元，下降2.8%；箱包23亿美元，增长8.6%；玩具15.2亿美元，增长13.6%。

 

基础能源原材料进口数量同比增速整体呈回落状态。以主要进口商品的进口数量来看，8月份，铁矿砂及其精矿进口数量同比增长10.5%，同比增速较上月回落15.9个百分点；原油进口数量同比增长16.5%，较上月回落3.1个百分点；汽车和汽车底盘进口数量同比增长-7.5%，较上月回落19.2个百分点。

 

工业增加值增速持续较快回升

 

工业增加值增速继续较快提高。8月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.4%，比7月份加快0.7个百分点，连续两个月持续较快提升。从环比看，季节调整后，8月份规模以上工业增加值比上月增长0.93%，比上月提高0.02个百分点，环比折年率达11.7%，连续两个月超过11%。

 

发电量、钢材等上游产品增速提高幅度较大。从主要工业品产量数据看，8月份，发电量、粗钢、焦炭等上游产品产量同比增速明显上升。8月份，规模以上工业发电量同比增长13.4%，同比增速较7月份大幅提升达5.3个百分点；粗钢产量同比增长12.8%，同比增速比上月提高6.6个百分点；钢材产量同比增长15.6%，同比增速比上月提高4.7个百分点；铁矿石原矿产量同比增长10.3%，同比增速比上月提高6.9个百分点；焦炭产量同比增长10.9%，同比增速比上月提高5.3个百分点。

 

工业企业出口需求继续改善。8月份，工业企业实现出口交货值9432亿元，同比名义增长3.5%，比上月提高1个百分点。

 

从数据看，上游企业补库存可能是工业增加值增速持续较快回升的主要原因。当前，从三大需求看，并未显著改善，那么推动工业生产景气度大幅提高的关键很可能在于库存变化，上游企业补库存成为重中之重。

 

一方面，经过持续去库存后，企业已经产生了一定的补库存需求；另一方面，7月份以来外部需求较快好转、节能减排、加快西部铁路建设、棚户区改造投资等短期稳增长政策措施陆续颁布落实及长期城镇化推进带来的需求预期好转则大大强化了企业补库存意愿和需求。

 

从工业生产看，工业增加值同比增速回升的行业主要是中上游的水泥、钢铁、化工、电力热力及下游的汽车等行业。

 

7月份，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.4%，当月同比增速比上月提高1.2个百分点；非金属矿物制品业增长12.5%，同比增速比上月提高1.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业增长11.8%，比上月提高达4.1个百分点；电力、热力的生产和供应业增长8.3%，比上月提高2.1个百分点；电气机械和器材制造业增长10.6%，比上月提高达2.5个百分点；汽车制造业增长14.1%，比上月提高达3.5个百分点。

 

8月份，汽车制造业当月同比增长13.9%，黑色金属冶炼和压延加工业当月同比增长13.6%，电气机械和器材制造业当月同比增长12.8%，化学原料和化学制品制造业当月同比增长12.3%，电力、热力的生产和供应业当月同比增长12.2%，非金属矿物制品业当月同比增长11.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业当月同比增长10.7%等。黑色金属冶炼及压延加工业、电气机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、电力、热力的生产和供应业等行业增速均较7 月有较大提升。

 

从进口数据看，7月份原油、铁矿石等基础能源原材料进口量增速在大幅提高。7月份，我国进口铁矿砂7314万吨，同比增加26.7%；煤2865万吨，增加18.3%；原油2611万吨，增加19.6%；未锻造铜及铜材41.1万吨，增加12%。8月份基础能源原材料进口数量同比增速整体呈回落状态，但增速仍处于较高水平。

 

以主要进口商品的进口数量来看，8月份，铁矿砂及其精矿进口数量同比增长10.5%，同比增速较上月回落15.9个百分点；原油进口数量同比增长16.5%，较上月回落3.1个百分点；成品油进口数量同比增长14.7%，同比增速较上月提升9.7个百分点。

 

工业增速有望维持相对较高水平

 

1.需求好转、预期向好将推动工业生产保持较高活跃度

 

首先，国内经济政策在最近一段时间开始偏向支持增长。这些政策迹象先是从7月初李克强总理在经济调研中的一些表述开始。李总理强调，宏观调控应使经济运行处在合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。其后，7月30日的中央政治局会议将今年工作任务由原先的“稳增长、防通胀、控风险”调整为“稳增长、调结构、促改革”。

 

在具体经济建设政策上，7月份以来，国务院陆续部署了一系列工作和指示，包括对小微企业税负的减免、铁路投融资改革、中西部铁路建设投资的增加，以及棚户区改造投资等方面。同时，地方政府也踊跃推出大量交通基础设施的建设计划。

 

其次，外部需求出现一定幅度好转。一方面，2012年以来国务院出台了一系列稳定外贸增长的政策，这些政策积极作用正在进一步显现；另一方面，欧美经济整体持续好转，且近期好转势头更为显著。

 

最新数据显示，欧美制造业数据持续走暖。Markit公布的数据显示，8月份欧元区制造业PMI终值升至51.4，高于7月份的50.3，并创下近26个月以来的新高。德国8月制造业PMI指数终值为51.8，创下自2011年7月以来的最高水平，法国8月制造业PMI指数终值为49.7，尽管仍低于50的荣枯分界线，但至少符合预期。

 

更大的惊喜来自于灾难深重的南欧国家，意大利8月份PMI指数创下近27个月以来的新高，西班牙PMI指数创下近29个月新高，希腊PMI指数更创下近44个月以来的新高。英国8月份制造业PMI指数达到57.2，创下自2012年2月以来的最高水平，其中新订单分项以近20年来的最快速度增长。美国方面，由供应管理机构公布的8月份制造业指数达到了55.7，明显高于上个月55.4的数据，更是大大强于经济学家预测的54.1。