电动汽车时代加速驶来 相关掘金股分析
所以对于地方政府来讲，推广新能源公交车除了保证完成新能源汽车保有量既定目标外，还能够对PM2.5下降起到积极的作用，是一举两得上上策。
东兴证券认为，2011年底，我国公交车及电车保有量为37.5万辆，如果未来其中10%以新能源公交车来替代，则对应新能源公交车需求量为3.75万辆。相比目前新能源公交车的保有量来看，市场还有约3万辆的需求空间，按照平均每辆新能源公交车售价100万元、电池成本40万/辆、电机+电控成本20万/辆计算，分别对应市场容量300亿元、120亿元和75亿元。
目前新能源客车在客车整车企业收入中占比均较小，业绩弹性不大。相比之下电池和电机+电控相关公司则有望通过与多家企业合作的方式获得较高的业绩弹性〖虑到目前国内A股中以动力锂电池为主营业务的标的较少，电机+电控行业相对较为值得关注。对于从事电机+电控业务的相关企业，其与国内主流新能源客车生产企业合作的多寡将直接影响其未来业绩发挥的关键，建议关注与国内新能源客车企业合作较多的大洋电机（002249）。
【概念股掘金】
比亚迪（002594）：汽车业务持续好转
公司公布三季报，前三季度实现销售收入331.1亿元，同比下降3.6%；归属于母公司净利润2088万元，同比下降94.1%。其中Q3实现销售收入105.3亿元，同比下降10.7%；归属于母公司净利润461万元，同比下降94%。
比亚迪纯电动公交车
评论：
1、传统汽车业务持续好转
按照三季报口径，公司销售汽车7.7万台，同比下降约18.1%，下滑车型主要是老款F3和F0，S6、G6、L3销量的增长一定程度抵消了老款车型F3及F0的下滑；8月份公司推出新车型速锐，9月批发数接近8，000台。Q4是销售旺季，预计随着速锐铺货，公司Q4汽车销售会有良好表现。公司汽车销量有所下滑，但是汽车销售均价自2010年起在稳步提升，反应出产品销售结构上的改善。2012年Q3公司汽车销量同比下降较大，盈利反而有增加。
2、手机代工业务尚未出现拐点
Q3公司手机代工业务收入有所下滑，利润水平同比下降约30%。主要原因是功能手机市场需求持续下滑，而主要客户NOKIA在智能手机市场上表现一直不佳，其智能手机销量已经跌出全球前五，报告期内营收下降19.4%。公司主要客户短期内翻身无望，而新客户及新订单增长尚不能弥补旧客户订单下滑影响，预计公司手机代工业务短期内仍面临压力。
3、太阳能电池业务将继续亏损
传统二次充电电池业务受智能手机需求拉动，整体表现尚可，光伏业务仍拖累整体业绩。受到需求骤降、产能过剩以及贸易制裁的影响，国内光伏厂商经营环境持续恶化。公司在光伏业务投资已经超过20亿元，前期公司承担了高价原材料库存减值的损失，在需求不振情况下，预计折旧及可能的资产减值将令该业务继续亏损。
4、新能源汽车业务稳步发展，关注明年新车型发布
比亚迪电动汽车经受住“5.26”事故考验，凭借政策的大力支持，公司于2012年9月份获取深圳500台E6订单，E6和K9逐步打开香港市场。新产品方面预计第二代双模电动汽车“秦”将于明年初上市，与戴姆勒合作打造的电动汽车“腾势”也将于明年下半年上市。
5、投资建议和风险提示
公司汽车业务持续好转，明年新车型值得期待；手机代工将继续承压，太阳能电池业务仍然拖累整体业绩，短期改善无望。公司各项业务走出低谷仍需要时间，预计公司12、13年EPS分别为0.04、0.30元，维持“审慎推荐-A”投资评级。风险在于光伏市场长期惨淡、手机代工业务开拓不力和国内汽车市场低迷超预期。
福田汽车（600166）：经营压力加大，静待行业回暖
2012年1-9月，公司实现营收332亿元，同比降20%；归属于上市公司股东的净利润15.57亿元，同比增76%，期末股本摊薄EPS0.55元，低于预期。前三季度毛利率10.77%，同比上升1.4个百分点，2012年3季度，公司实现营收69.57亿元，同比降35%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.78亿元，同比大幅下降253%，单季度EPS-0.10元，扣非后，低于预期。1-9月公司费用率高达10.8%致业绩下滑。
公司产品竞争力提升，核心产品销量下滑幅度低于行业水平
2012年1-9月，公司销售汽车46.56万辆，市场占用率有所提升，在商用车行业中排名第一。核心产品重卡销售6.5万辆，同比降23.9%，行业同比下滑30.9%，公司产品竞争能力有所提升，市场占有率达到13.3%，较去年同期上升1.2%。
公司新业务盈利能力有提升空间
轻卡：公司将从产品上进一步加强结构优化与调整，通过傅动力产品的推广，重点提升欧马可、奥铃中高端轻卡高附加值产品比重。另外，福田康明斯实现了三年三大步的跨越式发展，产品成功打入物流、客运等多个领域，2012年1-9月，福田康明斯销量同比增50%，累计总费用比预算节约26%，运营效率明显提高。
