方正证券：下半年股市仍将保持上行态势
中国证券网消息方正证券7月21日发布A 股市场2009 年中期投资策略，认为下半年股市仍将保持上行态势。
总的来看，方正证券认为实体经济底部可能已现，但是复苏程度尚待观察，政府刺激经济的政策的决心和惯性主导市场情绪。经济在政府巨额基建投资拉动以及“房地产、汽车、家电”消费刺激政策提振下已经初显筑底的情况。尽管外贸环境恢复还需时日，但房地产、汽车等终端消费回暖逐渐传导到中间工业品行业上，这些因素 都使得经济回暖趋势变得明朗。
方正证券认为现在A股市场的动力正在经历从政策和流动性驱动向业绩驱动的过渡阶段，而由于我国经济回暖趋势比较明朗，下半年股市仍将保持上行态势。另外随着通胀预期的不断增强，也是推动股市上涨的新动力。
未来的一段时间内，中国经济逐渐进入经济增长和通胀将都处于上升的阶段，由于经济增长领先于通胀，这往往意味着经济已经恢复至潜在增长率水平。此时，由于通胀还没有造成很大的威胁，因此利率比较平稳，财政政策也是适中的。在这个阶段，由于需求平稳上升且通胀平稳上升，行业景气轮动，中游行业开始有所表现。
假如2009 年沪深300(3557.086,-34.04,-0.95%) 指数包含的上市公司净利润增长5%，而2010年反弹至10%以上（这样的预测相对整体市场是比较谨慎的），由于政府信贷投放力度的超预期，方正证券提高给予A 股市场整体的流动性溢价，给予沪深300 指数2009年22--29 倍的动态市盈率，那么沪深300 指数运行区间将在2600 与3500 点之间。
