雷诺卡车发愁 沃尔沃股份不愁卖
雷诺集团欲出售所持有沃尔沃集团21.8%的股份！近日来，这则消息被国外媒体炒得沸沸扬扬，尽管雷诺和沃尔沃官方都回避该消息，但坊间传闻并非空穴来风。
这样的传闻并非今日才有，早在2009年以前，瑞典最大的商业周刊《Veckans Affarer》就报道，雷诺正与瑞典银瑞达集团（Investor AB）洽谈股份出让事宜。那么，是什么原因让手中握有沃尔沃股份的雷诺总觉得不踏实呢？
雷诺以股份换现金
分析人士认为，雷诺之所以欲出售沃尔沃股份，是因为想借此改善现金流。在金融危机的重创之下，雷诺集团2009年报亏30亿欧元，其中约89%的亏损额发生在去年上半年，下半年在政府刺激政策的拉动下，雷诺的业绩适度回升，填补了上半年的部分亏损。雷诺集团首席执行官卡洛斯·古森认为，虽然集团业绩在2009年实现了反弹，但鉴于各国实行的产业刺激政策将逐渐退出，企业经营仍然面临压力，预计2010年欧洲市场的新车销量将萎缩10%，所以集团对今年的经营预期并不乐观。
记者了解到，今年第一季度，虽然雷诺的市场表现还不错，集团收入达90.7亿欧元，比去年同期的70.7亿欧元有了大幅上升，但市场情况仍不容乐观。希腊的主权债务危机开始在欧洲蔓延，为了遏制财政赤字，欧洲其他国家随即采取紧缩银根的政策。对于雷诺来说，如果国家刺激政策退出，储备充足的现金流未尝不是未雨绸缪。
从战略角度来讲，沃尔沃股份对于雷诺的重要性也不复以往。在2001年将商用车部门出售给沃尔沃，并获得沃尔沃21.8%的股份之后，雷诺将重心转向了乘用车。从企业发展的角度看，雷诺需要的是能够实现平台共享的盟友，因此，雷诺在与日产结盟的基础上不断加深双方的合作。此后，戴姆勒-雷诺日产联盟的诞生，为三方谋求了更宽广的合作平台。而要让这个联盟真正发挥作用，三方必然需要投入资金，这让雷诺又一次想到了沃尔沃。此前，雷诺高层官员也表示，其所拥有的21.8％的沃尔沃股份并不是战略投资。可见，雷诺一直在寻找待价而沽的时机。
沃尔沃股份不愁卖
沃尔沃的股份不愁卖不出去。2010年第一季度，沃尔沃集团实现净收益17亿瑞典克朗，合每股0.83克朗，两项数据较2009年同期均大幅好转。营业收入为586亿克朗，较2009年同期增长了4.4%。第一季度，沃尔沃共实现经营性利润28亿克朗，而在2009年同期，这一数字为-45亿克朗。沃尔沃集团在第一季度的成绩远远好于分析师此前的预期。根据彭博社的调查，8位分析师对沃尔沃集团第一季度业绩的平均预期为亏损800万克朗。
另外，沃尔沃宣布，对2010年重型卡车市场的预期不变。根据沃尔沃的预计，欧洲重型卡车市场在2010年的销售量将增长10%，北美重型卡车市场在今年的销售量将增长20%~30%。
沃尔沃集团首席执行官雷夫·约翰森（Leif Johansson）表示：“随着全球经济的逐步复苏，我们所在市场的需求再次实现了增长。我们之前采取了一系列成本控制措施，目前已经逐见成效，并且对于整个集团的经营都产生了积极的作用。”
受市场长期利好的影响，5月26日，沃尔沃集团在瑞典斯德哥尔摩北欧证券交易所的股价已经上涨至78.36克朗。据彭博社分析师预计，当沃尔沃的财报利好消息将该公司股价推高至每股112.5克朗的价位后，雷诺将抛售其持有的21.8%的沃尔沃股份。
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对于雷诺来讲，手中的沃尔沃股份并非战略投资，但是对于投资机构来说，沃尔沃却是长期利好。随着卡车市场的恢复，能够掌握世界第二大卡车制造商的股份，对它们来说是一次绝好的机会。瑞典投资集团Industrivarden已经于5月5日通过增持沃尔沃的股份，成为其第四大股东，并获得了沃尔沃超过10%的投票权及否决权。今年2月末，Industrivarden将其持有沃尔沃的股份份额由3.3%增至4.0%。Industrivarden表示，公司从2009年秋季开始陆续增持沃尔沃股份，增持股票均价为每股64瑞典克朗。其首席执行官 Anders Nyren认为：“从长远看，增持沃尔沃股票具有诱人的盈利空间。”
因此，沃尔沃集团主席路易斯·施韦泽——这位雷诺的前总裁认为，即使雷诺出售手中的股份，沃尔沃在瑞典投资者的支持下，也不会出现任何困难。
雷诺卡车很无辜
如果雷诺集团真的出售手中的沃尔沃股份，那么，雷诺卡车的走势最值得关注。
因为在这桩可能发生的股权更迭事件中，惟一受伤的可能就是雷诺卡车。分析人士认为，雷诺与沃尔沃上演的这一情景剧中，雷诺卡车的地位最尴尬。在2001年前，雷诺卡车还是雷诺集团的“亲生儿子”，可是随着过继给沃尔沃，顶着雷诺头衔的雷诺卡车已经一点一点染上了沃尔沃血统。雷诺集团要出售所持沃尔沃股份，也就是要与雷诺卡车撇清关系，那么沃尔沃在欧洲卡车市场实施的双品牌战略将越来越失去吸引力。
现在雷诺卡车已经应用了沃尔沃的动力传动系统，并且维持了两个品牌之间平行的成本效益，惟一不同的就是拥有不同的品牌名称。在多品牌激烈竞争的欧洲市场，这点差异化已经让市场产生怀疑。雷诺的退出，将彻底割断雷诺卡车与雷诺集团的血脉关系，再顶着一个雷诺头衔似乎已经不那么必要了。
雷诺卡车的市场业绩也不容乐观。在沃尔沃集团第一季度卡车销量增长的骄人成绩下，雷诺卡车正向法国政府申请援助，打算将削减员工的计划延长到2012年。雷诺卡车新闻发言人Bernard Lancelot表示：“由于销量增幅落后于经济复苏的速度，如果今年9月国家援助到期之后，销售还没有好转，公司希望国家能继续补贴关闭的部分工厂，并提供更多帮助。”
据悉，雷诺在法国1/3的工厂已经申请了国家援助，10500名员工实行了3天工作制，领取95%的工资。与沃尔沃卡车相比，雷诺卡车更依赖于市场需求仍然疲软的南欧市场，而沃尔沃卡车在2月已经宣布，用增加生产来满足南美和东欧市场复苏以后的需求。
斯德哥尔摩的埃夫利银行分析师迈克尔·安德森表示：“雷诺卡车更容易受到法国、意大利和西班牙的影响，而这些国家的经济复苏仍需要一定时间。因此雷诺卡车的情况不容乐观，其表现可能拖累沃尔沃集团今明两年的业绩。”
