新能源客车补贴调整或将落实 年报季后关注有预期差的标的
行业近况
上周，沪深300指数下跌3%，A股汽车整车板块下跌2.4%，汽车零部件板块下跌6.1%。
个股方面：A股方面，永达借壳扬子新材以21%周涨幅领涨，金马股份以9.2%位列其后。H股方面，正通汽车3.3%的涨幅领先。
评论
车企陆续披露一季报，部分公司业绩超预期：上周，广汽披露一季报预告，预计1Q16净利润同比增长240~270%，达到18.0~19.6亿元，大幅超出我们以及市场预期。此外，零部件公司中万丰奥威、信质电机小幅超预期，福耀玻璃受相关费用偏高影响，小幅低于预期。松芝股份受新能源客车空调业务拖累，业绩低于预期。整体来看，一季度零部件公司并没有如市场预期的出现ASP大幅降低的情况，在车市整体走稳的格局下，产业链的价格调整压力好于预期。
新能源汽车政策调整或将落地，对产业链赢利影响有待观察：市场关注的新能源客车补贴调整方案或在近期落地，预计最终补贴方案的调整幅度好于之前市场50%的预期。但6~8米新能源轻客的调整已是行业共识，未来将对新能源客车上市公司及产业链带来相应影响。由于补贴方案的迟迟不能落地，一季度新能源客车产量的市场份额排名调整较大，中通客车市场份额大幅提升，带来公司一季度净利润增速大幅提升，我们认为新能源客车将进入一段时间观望期，等待销量的最终回暖。
中通LCK6117EV世轩系列纯电动客车
市场调整下智能驾驶板块如期回落，关注存在预期差的标的：上周市场整体有所调整，整车蓝筹、重卡周期以及新能源和成长都有所回调，尤其是我们上周提示的智能驾驶板块。随着年报季进入尾声，未来市场将进入新一轮的业绩真空期，我们认为智能驾驶进入一段回调之后依然是全年的投资主线，而新能源以及重卡因为多空分歧较大，或将存在一定的预期差，有可能出现跑赢市场的标的，左右整车蓝筹走势的依然是行业销量。
估值与建议
维持本周模拟组合不变。
风险
行业销量不及预期。
