中央政治局定调下半年经济：未提房地产调控

 

中共中央政治局昨日（30）召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。在房地产市场方面，政治局会议去年对今年一季度及全年提出的要求是“加强房地产市场调控和住房保障工作”，但本次会议提出，“促进房地产市场平稳健康发展”，未提及调控，可能表达了高层对房地产市场的新态度。

 

中央政治局定调下半年经济：未提房地产调控

 

中共中央政治局昨日召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

 

会议提出，下半年经济工作将继续定调在“稳中求进”上，同时要根据经济形势变化，适时适度进行预调和微调，稳中有为，确保完成全年经济社会发展主要任务。

 

在房地产市场方面，政治局会议去年对今年一季度及全年提出的要求是“加强房地产市场调控和住房保障工作”，但本次会议提出，“促进房地产市场平稳健康发展”，未提及调控，可能表达了高层对房地产市场的新态度。

 

目前，房地产调控取得了一定的成效。国家统计局发布的6月全国70个大中城市住宅销售价格数据显示，房价环比上涨的城市个数在减少，环比下降的城市个数在增多。

 

但一线城市和二三线城市价格涨势分离，特别北京、上海、广州和深圳新建商品住宅的价格同比涨幅领先全国，北京更是高达16.7%，也暗示一线城市对调控有很强的抗受性，以往“一刀切”的调控需要疏导。

 

此外，房地产也是稳定投资增长的主要力量之一。从上半年“三驾马车”看，中国经济放缓主要被投资偏低和净出口不畅制约。兴业银行首席经济学家鲁政委此前表示，因为占投资相当比例的制造业投资已经回落至低位，如果不是房地产支撑，中国的投资增速会更低。

 

由于房地产的建设周期是一年或一年半，所以此前房地产价格上涨同政府收紧土地供应不无关系，记者注意到，上半年国家对于土地出让的管制力度较以往减弱，这也有利于减轻当前紧张的地方财政压力，让地方有更多财力投入到棚户区改造等工作中。

 

国土部最新数据显示，上半年全国房地产用地8.24万公顷，同比增长近四成，大幅高于近五年同期水平，重点城市地价持续上涨。但专家建议，通过增加供应量调节地价和房价，还需调整供地结构，加强供后监管。

 

长江证券7月26日研报：坚守业绩龙头地产股

 

根据房改以来地产股行情的规律，预计房地产二、三季度将低位震荡，而在四季度会迎来趋势性行情。

 

三季度标配地产，并坚守业绩确定的龙头地产股。

 

为探寻地产股波动之谜，我们回顾了房改以来的行情史，并总结出五大规律：第一，实体经济和虚拟经济双重属性共同决定股价走势；第二，经济周期决定地产政策周期，地产政策周期平滑经济周期；第三，地产政策周期具有明显的内生性与滞后性；第四，板块机会大于个股机会，把握趋势重于研判价值；第五，地产股同步大盘且更富弹性。

 

2013年上半年地产股的波动再次印证了以上五大规律，而中国经济也依然走在“经济下行——政策微调——房地产反弹——经济上行——房价上涨——调控趋紧——经济下行”的老路上。尽管市场对中国经济走内生增长新路的预期愈来愈强，我们依然坚定地认为今年经济无法彻底摆脱对老路的依赖。这既是因为经济转型和制度变革很难一蹴而就，也是因为政府必须兼顾短期经济的增长。

 

基于以上逻辑，下半年政策托底和地产调控加码的可能性依然很大，也将最终改变地产板块的走势。

 

我们坚持自3月以来就反复重申的观点：房地产二、三季度将低位震荡，而在四季度会迎来趋势性行情。展望未来，尽管三季度地产销售可能环比改善，但是以下四大因素将从根本上制约估值中枢的提升：宏观经济恶化、流动性趋紧、中报业绩低于预期和政策风险累积。在三季度利空充分释放的预判下，低估值的地产股将在四季度迎来新一轮的行情，其催化剂有三个：1.政策托底可能带来的流动性改善和调控政策松动；2.推盘量的大幅增长会推动销售环比提升，并抑制房价的过快上涨；3.中央近期会议可能释放诸多利好信号，从而改变市场对大盘和地产股的悲观预期。