平安证券：公交车有望成客车行业新增长点

 

平安证券最新发布的客车行业研究报告指出，1-2月客车行业累计销售3.2万辆，同比微增0.6%，其中公交客车销量同比增长41.2%，公交客车成为唯一亮点。从2012年9月伊始，公交客车已连续5个月销量同比正增长，并有望成为2013年客车行业的增长点。

 

公交客车已连续5个月销量同比正增长

 

报告指出，宇通、金龙表现均好于行业平均水平。1-2月宇通和金龙系累计销量分别同比增长5.4%、22.8%，均好于行业平均0.6%的增速。宇通销量增长全部来自公交客车，1-2 月公司累计销售公交客车2958 辆，占同期其客车销量的41.4%，其公交客车销量大幅增长是受四部委推广混合动力客车和公司加大公交客车市场开拓力度影响。金龙系销量增长主要来轻型客车，1-2月金龙系轻型客车累计销量同比增长了34.1%。

 

平安证券预计1Q13 宇通客车业绩同比增长8%左右，金龙汽车难有增长。1-2月宇通主要依靠大型客车销量增长，而金龙系主要依靠轻型客车销量增长，大型客车的单价和盈利水平均明显高于轻型客车。预计1Q13 宇通客车每股收益为0.37 元，同比增长8.1%，而金龙汽车盈利难有增长。

 

报告维持宇通客车的盈利预测，预计2012-2014 年EPS分别为2.06元、2.28元和2.50元。考虑到宇通客车强大的经营管理能力，以及未来公交客车和校车有望得到较快发展，公司合理估值水平应在12-15 倍动态PE，合理股价为27.4-34.2 元，维持“推荐”投资评级。