东方证券：中国重汽最差的时候已经过去

 

    08年的盈利水平进行了适当的平滑处理。08年4季度公司计提的资产减值损失为0.68亿元，同时公司将08年发生的大约0.82亿元研究支出费用化。 

 

　　09年财务费用或将大幅度下降。我们留意到，截止到08年年底，公司的应收利息为0.78亿元，同比大幅度增长341.6%。预计随着09年贷款利率的下降，公司的财务费用有可能大幅度下降。

 

　　投资评级；上调公司09年、10年公司的盈利预测至1.22元、1.34元，对应的P/E倍数为19.16X、17.47X，考虑到公司在土建类重卡市场上的龙头地位，以及09年重卡产品市场的需求结构，继续维持对公司买入的投资评级。