本站评论：海外抄底需抑制汽车国企收购冲动

 

《商用车世界网》谢光耀

 

    现在抄底海外汽车企业，对很多中国汽车企业来说，都是一种莫大的诱惑。

 

    然后，面对这种大减价，中国汽车企业会捡到便宜吗？

 

    现在看来，最先成交的可能就是潍柴动力了。

 

    21日，潍柴动力终于发布公告，对收购法国博杜安公司和通用汽车法国变速器分厂两件事分别做了阐释。披露的信息显示，竞拍博杜安公司只差最后一道审批手续，而通用变速器厂正处于洽商前期阶段，暂未提上决策日程。

 

    就在潍柴发布公告的前后，坐镇上海淮海路总部的上汽集团高层恐怕仍在为双龙“回生”烦恼不已。这种冰火两重天的景象，令人不禁产生疑问，究竟是“抱来的孩子不亲”，拟或是海外抄底正当时呢？

 

海外收购 势好造 行难成

 

    在全球性金融危机爆发半年多后，国内企业终于迈出了海外“抄底”的第一步，从事件本身来看确实值得大书特书，毕竟是长民族志气、扬中企名声的事情。但从实际操作层面而言，尽管海外收购潍柴先行，但后续恐难有整车企业跟进。

 

    笔者做出这样判断的依据有两点，一是上汽－双龙教训犹新，二是经济危机“覆巢之下难有完卵”。

 

    关于上汽当年抄底韩国汽车业的失败教训，反思、总结频频见诸报端，笔者亦无意赘述。没错，当前经济危机下全球汽车业衰退，国外几大汽车巨头纷纷甩包袱、卖资产，但这不意味着中国企业就能抄底。看似海外收购能够带来现成的先进技术和工艺，拣个大便宜，但海外收购风险之高，往往出乎企业意料。尤其是整车企业收购，往往是投入大，耗费资源多，中外企业文化之间冲突严重，不可能像零部件企业收购那样“船小好调头”，等到出现危险苗头时，已经是伤筋动骨，不能全身而退。不说别的，单单上汽－双龙的经验教训，就足以让其他整车企业引以为戒，在行动之前考虑再三。 

 

    其实，如果说全球危机下，跨国巨头纷纷收缩战线，中国汽车企业同样日子不好过。正所谓“覆巢之下难有完卵”，这一点，从记者了解到的企业情况可见端倪。国内多数商用车企大佬都在不同场合表示过，2009年是艰苦年和考验年，控制成本和现金流是第一要务。在这种情况下还跑到国外去收购，对于很多企业而来说难以想象。

 

    由此，海外收购或抄底，造势好造，企业可以借助这个“噱头”来提高关注度和影响力，但真的要付诸实施，恐怕还是难以成行。

 

警示录：国企收购冲动需“抑制”

 

    除去经济层面的考虑外，刺激中国汽车企业海外收购的主要因素还有一个，就是国企的收购冲动。

 

    这种冲动来源于企业制定的中长期规划和政府的鼓励——在中央或地方政府相关部门的支持下，国企的中长期规划在“量”和“规模”上都有明文条款，如果完成不了，或者中途调整，都可能会影响政府给予的扶持力度，甚至影响企业高层的地位。因此，在“快速做大规模”的冲动下，大型国企对于“走出去”，表现得比民营企业积极和更有动力。

 

    而现实的问题是，规模扩张了，管理水平没跟上，整合能力没跟上，别说海外并购，兼并重组国内同行都需要漫长的时间来消化。量力而行，抑制快速扩张的冲动，或许比“走出去”抄底更加重要。

 

    最后补充一句，海外收购值得鼓励，但之前势必要做好精确的风险测算和财务准备，要量力而行。中央外汇部门固然希望能借助海外收购减轻外汇储备过多的压力，但作为微观经济个体的汽车企业还是要慎之又慎！退一步来说，如果收购失败，即便有政府买单，企业仍会有陷入泥潭的危险。