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8月26日，中集车辆（集团）股份有限公司（下称：中集车辆，股票代码：301039.SZ）公布了 2025年半年度报告。报告显示，2025年上半年，中集车辆实现营业收入97.5亿元（人民币，下同），毛利达14.6亿元。截至2025年6月30日，中集车辆总资产达到231.5亿元，比上年度末增长2.1%，净资产达到144.1亿元，比上年度末增长0.2%，经营活动产生的现金流量净额达到9.3亿元，同比增长1.5%。
中集车辆这份年中“成绩单”能打几分？2025年上半年，中集车辆各项业务有何亮点？请看第一商用车网的解读。
上半年销售半挂车5.3万台，中国市场扛起大旗
根据半年度报告，中集车辆的两大核心业务——全球半挂车和上装、底盘及牵引车在2025年上半年分别实现收入69.24亿元和14.73亿元，占营收比重分别达到71.00%和15.10%，是中集车辆上半年最大营收来源，分别贡献毛利11.29亿元和0.71亿元。
2025年上半年，中集车辆共生产和制造了5.3万台各类半挂车，包括面向中国市场的3.16万台星链半挂车/雄起液罐车、销往全球南方市场的9839台各类半挂车、面向欧洲市场的3289台SDC半挂车/LAG液罐车，以及面向北美市场的7888台Vanguard GT Holding。其中，中国半挂车业务销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，毛利率同比提升2.4%，经营利润同比提升74%。2025年上半年，中集车辆在中国半挂车市场占有率上升至23.07%, 连续六年保持行业第一。
中集车辆半挂车业务在全球其他市场也各有亮点：全球南方半挂车业务延续高质量发展态势，中集车辆半挂车在全球南方市场销量同比提升13.0%，毛利率同比提升 4.6%，盈利能力增长强劲；欧洲半挂车业务在“弱复苏”的市场环境下，展现出强大的韧性，公司子公司英国SDC 营收同比增长8.7%；北美半挂车业务在美国关税政策和需求严重下滑的双重冲击下，依然实现销量 7888 台。
第一商用车网注意到，2025年上半年，中集车辆在中国市场营业收入接近44亿元，占比达到44.97%，是中集车辆收入板块中贡献最大的区域。值得一提的是，中集车辆上半年在各大销售区域的毛利率继续保持较高水平，其中中国市场毛利率达到12.88%，较上年同期提升3.05个百分点，即便是毛利率出现下滑的北美市场和欧洲市场， 毛利率也至少超过13%（如下图）。
得益于中国市场营收占比以及毛利率的提升，使得2025年上半年中集车辆整体毛利率仍能保持在15%的水平。因此，2025年上半年，说中国市场扛起了中集车辆的大旗并不夸张。
反内卷初见成效，从“星链计划”和“雄起计划”到 “唯有星链计划”
2025 年，“反内卷”成为中国经济的年度关键词。2025年6月份，中集车辆董事长兼CEO李贵平在接受媒体专访时表示，“近年来，同质化竞争如乌云般笼罩半挂车行业。”李贵平说的同质化竞争，实际上就是当前热词——内卷的本质。而在此之前，中集车辆已然开启了自己的反内卷之路。
在第二次创业的过程中，中集车辆基本构建了半挂车业务的高端制造体系和管理新基建，李贵平在2023 年8月的中期董事会上陈述了第三次创业的发展愿景和分三阶段实施的路线图，正式开启“反内卷”的长征。
2023 年，面对日益“内卷”的半挂车行业，中集车辆进入第三次创业，以“星链计划”为标志，聚焦半挂车生产组织结构性变革。2024 年年报上，公司又提出加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者，以星链半挂车“全价值链”为抓手，扩大全球南方市场的销量，扩大毛利率。
事实证明，“星链计划”就是中集车辆反内卷最好的解题思路。2025年上半年，中集车辆的反内卷答卷同样亮眼： 星链半挂车业务表现亮眼，占总营收比重近30%。星链半挂车和星链液罐车业务利润和销售利润率实现同环比上升。在生产方面，星链半挂车 LTP 集团产量提升21%，人均产量提升 20%，单车人工与制造费用大幅下降15%。有了“星链计划”成功经验在前，2024 年 9 月启动的液罐车“雄起计划”，在2025年上半年完成了BUP 2（建设阶段）和IMP 1（执行阶段）的各项目标，通过构建新型销售组织和销售模式，聚焦核心市场和核心产品，实现质量与规模双增长，国内营收同比增长超30%，整体人效同比提升 22.5%。“雄起计划”构建的中集液罐车新质生产力已初露锋芒，“雄起计划”正式站在IMP 2 阶段的起点上，并与“星链计划”在集采和生产协同上实现了同频共振。
第一商用车网注意到，中集车辆2025年半年度报告中核心产品组合以及产品型谱中“雄起液罐车产品”已变为“星链液罐车产品”。这意味着，中集车辆的“星链计划”与“雄起计划”正在进行融合与迭代。
“今年上半年，中集车辆液罐车业务业绩非常喜人，所以我们现在把‘星链计划’和‘雄起计划’迭代为 ‘唯有星链计划’，我们相信‘星链计划’一定是当前市场环境下真正实现反内卷的有效利器。”李贵平在业绩会上表示。
持续发力新能源产品，纯电动头挂列车即将“震惊世界”
作为行业中唯一一家能提供三大类 DTB 产品、以及唯一可以以六家工厂全面覆盖黄河流域和长江中下游流域主要核心市场区域的 DTB 头部企业，中集车辆2025年上半年共生产和制造了7440台 DTB·渣土车、2773台DTB·搅拌车，以及2221台 DTB·冷藏车，EV·DTB 上装业务共实现营收 8.68亿元，进一步巩固核心产品市场占有率。
值得一提的是，中集车辆新能源产品2025年上半年表现非常亮眼，其中 EV-DTB·渣土车销售2554台，同比增长 142.55%；EV-DTB·搅拌车销售955台，同比增长86.26%；EV-DTB·冷藏车销售1277台，同比增长69.8%，三大类 EV·DTB 产品均实现了较大幅度的增长。
半年度报告显示，进入2025年，中集车辆已经成为新能源重卡头部企业和骨干企业首选的EV·DTB上装合作伙伴。2025年上半年总计交付EV·DTB上装产品超过4700套，市场占有率名列前茅。根据第一商用车网掌握的数据，中集车辆EV-DTB·渣土车与EV-DTB·搅拌车上半年增速均明显高于纯电动自卸车与纯电动搅拌车市场整体增速，市占率更是分别达到25.1%和13.13%。换句话说，2025年上半年销售的每4辆纯电动自卸车（渣土车）就有一辆上装来自中集车辆。
与此同时，中集车辆围绕市场应用场景与陕重汽等核心主机厂紧密协同，继续深化“三好发展”模式，深入推进“皇家保姆”战略，持续提升产品质量，缩短交付周期，2025年上半年共交付“好马配好鞍”产品1704列，同比增长25%。
说到中集车辆的新能源产品，纯电动头挂列车（EV-RT）肯定是绕不开话题。2025年上半年，中集车辆主动为新能源牵引头的头部企业提供能够满足“头-挂”一致性的星链半挂车和星链液罐车产品，同时也积极试水新能源牵引头+星链半挂车的一体化销售，并取得局部突破。
对于新能源产品，中集车辆近年来可谓是持续发力。半年度报告显示，中集车辆2025年上半年研发投入达到2.05亿元，同比增长30.4%，是近年增幅最大的一次。“加大研发投入，主要是为了进一步加大新能源产品比重。比如我们推出了‘汉诺威计划’等等，下半年，中集车辆会有更多的新能源产品推出。”中集车辆副总裁毛弋表示。
毛弋所说的“汉诺威计划”项目成立于2025年3月，目前已完成 EV-RT2.0 纯电动头挂列车顶层架构，并完成产品型谱规划，正开展产品正向研发，本年度将首先聚焦短途、重载工程场景（如砂石料、混凝土运输），完成适用此场景的纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布包括纯电动头挂渣土车与纯电动头挂搅拌车两款原型产品。明年汉诺威车展，中集车辆纯电动头挂列车产品有望震惊世界。
展望未来:打好“组合拳”，开启高质量发展新篇章
2025年，是国家“十四五”规划的收官之年，也是中集车辆全面开启第三次创业的收获之年。2025年上半年，中集车辆以“星链计划”和“雄起计划”应对半挂车和液罐车内卷式竞争，效果显著。下半年，中集车辆将继续加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者，推进“星链计划”和“雄起计划”的融合，进一步强化“唯有星链”的组织协调，全面冲刺“1231”，持续保持盈利增长，进一步提升市场份额。
与此同时，中集车辆将继续第三次创业征程，将“跨洋运营”进化成“无国界企业”，在“大白熊计划”的整体框架下，继续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化，进一步夯实全球供应链韧性，强化公司业务对地缘政治风险的抵抗能力。
此外，中集车辆将继续逐梦“纯电动头挂一体化产品”，致力成为探索者、构建者和全价值链推广者。在完成构建EV-RT 之后，还将尝试EV-Trailer 上装的自动化和机器人化，逐步实现纯电动头挂列车产品生态的闭环，并推动EV-RT 和 EV-Trailer 的标准全球化。
未来已来，中集车辆高质量发展新篇章已然开启。
