08月26日，宇通客车股份有限公司发布2025年半年度报告，报告期内，宇通营业收入达1,612,940.25万元，较上年同期的1,633,578.86万元微降1.26%，在行业竞争加剧、市场环境波动下，营收规模保持相对稳定。利润端表现亮眼，利润总额223,374.63万元，同比增长22.49%；归属于上市公司股东的净利润193,551.79万元，同比提升15.64%。
一、市场表现：国内靠政策缓冲，海外成增长抓手
作为覆盖5-18米全谱系客车、业务遍及国内外的龙头企业，宇通上半年市场表现与行业趋势深度联动：
国内市场：受旅游市场需求理性收缩影响，国内大中型客车需求总量同比下降，但公交“以旧换新”政策拉动细分市场增长，宇通借政策红利巩固份额；
海外市场：全球人员流动复苏叠加欧洲、美洲电动化进程加快，行业大中型客车出口量同比增16.51%，宇通依托“技术输出+本土化布局”（已在10余个国家KD组装），海外业务持续发力，累计出口客车超11万辆，新能源客车超8000辆。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司发生研发支出7.46亿元，占营业收入的比例为4.63%，在同行业中居于较高水平。2025年上半年公司研发支出主要投向如下:(1)智能网联、辅助驾驶等新技术开发与应用；(2)轻客纯电系列产品开发；(3)国内高端产品S12系列、T7系列等开发与升级；(4)海外高端产品布局、开发。
宇通坚持以技术和产品创新驱动产业链高质量发展，基于“全生命周期成本最低”的开发理念，以行业共性关键技术“电驱动、电控、电池”的自主攻关为切入点，在高效电驱系统、高安全高可靠电控系统、多场景燃料电池动力系统、智能网联等科技创新领域不断取得新的突破，自主掌握电动化、智能网联化、安全、节能、舒适等核心技术，支撑全系客车产品的研发布局。
三、面临风险以及应对措施
1、地方财政收支运行持续紧平衡，公交企业经营结果未见明显好转，部分区域公交市场需求不足。
应对措施：一是成立专职组织，联合外部专业咨询机构，强化对宏观政策、行业政策的研究，帮助客户用好政策工具、抓住政策机会；二是加强对客户运营和经营需求的研究，开发适合和引领客户需求的产品和解决方案，帮助客户转型升级、发展多元化业务。
2、客车行业存在产能过剩、产品同质化等问题，导致行业整体竞争加剧。
应对措施：一是加强对市场需求的研究和分析，深度理解客户需求，开发适合和引领客户运营需求的差异化产品和解决方案；二是加快大中型客车向电动化、智能网联化、高端化方向发展，提升产品竞争力；三是进一步提升客户关系，帮助客户探索新发展模式、改善经营，支持订单转化；四是积极抢占细分市场机会，如高端商务车、机场摆渡车、无轨电车等。
3、对等关税政策造成全球性的贸易格局混乱，各国应对对等关税的思路、策略差异大，各国未来贸易政策、关税调整等都存在较大的不确定性，可能会造成部分国家的客户暂时持币待购和观望。
应对措施：一方面重点应对好关税外溢造成的订单执行风险和产品竞争力减弱、盈利减少风险；另一方面坚持宇通模式在海外市场的落地，特别是在中东、中亚、东南亚、非洲、拉美等基本盘市场，坚持打阵地战，树立品牌口碑，建立稳定的区域市场，抵御销量波动风险。
4、地缘政治紧张、部分市场受政治经济影响贸易保护主义有所抬头，宏观环境的不确定性可能给市场带来政策与贸易壁垒等风险。
应对措施：一是实时评估贸易摩擦、地缘政治风险，针对宏观环境对汽车产业可能带来的风险，做好分析和预案；二是借助“一带一路”倡议支持，争取出口信贷与税收优惠；三是探索本地化生产模式，落地海外本地化生产项目，形成一定增量。
