沃特玛近三年业绩情况及2019新能源动力电池技术特点

沃特玛2018年业绩情况：报告期内，由于沃特玛自身战略决策失误，扩张速度过快以及国家政策调整等不利变化而陷入债务危机。大规模债务逾期致使公司及沃特玛大量银行账户被冻结、大量经营性资产被查封，生产经营受到严重影响，在手的订单无法正常执行。为了偿还债权人欠款，加速债务剥离，公司主要采取存货销售和固定资产销售的形式将公司对相关债权人的应付债务进行抵扣。随着债务危机的持续影响，致使沃特玛无法维系正常的生产经营，最终导致报告期内公司的收入的占比主要来自资产处置。

（一）目前公司的主要业务是锂离子动力电池、新能源汽车租售及运营以及消防工程。

1、锂离子动力电池

沃特玛是国内最早成功研发磷酸铁锂新能源汽车动力电池、汽车启动电源、储能系统解决方案并率先实现规模化生产和批量应用的动力锂电池企业之一，被中国化学与物理电源行业协会确认为中国动力锂离子电池20强企业前三强。沃特玛的主要产品为32650型圆柱锂电池、电池管理系统（BMS）、动力电池组及储能电池组。产品主要应用领域包括：纯电动大巴车、通勤车、城市物流车、移动补电车。此外，沃特玛产品也应用于启动电源、储能应用、通信基站和家用电动工具等领域。

2、新能源汽车租售及运营

沃特玛积极布局新能源汽车销售、租赁的创新型运营产业，借助其在新能源产业深厚的经验积累，打造纯电动汽车“双枪快补、浅充浅放”的新营运模式。旗下全资子公司专注于纯电动公交车、环卫车等新能源车辆的销售、租赁、运营及充维服务，是城市交通电动化整体解决方案提供商。民富沃能基于互联网、大数据技术的应用，通过“车+桩+网”的架构，从技术、质保、服务、安全四个维度为城市交通电动化提供整体解决方案，采用“整车租售、固移并举、八年质保、主快充维”的创新运营模式，推动城市公交电动化、城乡电动公交一体化、市政用车电动化。

（二）沃特玛主要经营模式

受债务危机、资金以及人员流失的影响，报告期内沃特玛无法维系正常的生产经营模式，主要精力放在化解债务危机以及恢复生产上。为了积极应对债务危机，沃特玛主要通过债务重组来降低负债。主要方式如下：公司子公司沃特玛通过存货销售和固定资产销售将其对相关债权人的应付债务进行抵扣，降低沃特玛负债。

（三）报告期业绩驱动因素

本报告期，公司实现营业收入39.97亿元，较上年同期降低58.62%，实现营业利润-34.88亿元，较上年同期增加4.09%，实现归属于母公司所有者的净利润-39.25亿元，较上年同期降低6.54%。业绩亏损原因：（1）公司受债务危机的持续影响，子公司沃特玛锂离子电池（组）生产销售、新能源汽车销售及服务业务大幅减少，当期营业收入主要系为缓解债务压力，折价处置、变现存货等资产形成，毛利率大幅下降，利润空间缩减；（2）对部分客户考虑其流动性较差，根据其自持资产对债权的保障程度，按照个别认定的方法计提坏账准备，增加资产减值损失；（3）根据存货和固定资产盘点情况及目前的预计可变现净值计提存货跌价准备和固定资产跌价准备，以及对并购子公司沃特玛时无形资产评估增值未摊销的部分计提减值准备，增加资产减值损失；（4）对在并购达明科技有限公司时形成的商誉进行减值测试，计提减值准备，增加资产减值损失；（5）利息费用增长；（6）报告期内确认业绩承诺人李瑶以债权抵偿的业绩补偿款，增加营业外收入；（7）冲减子公司沃特玛及其子公司递延所得税资产，增加所得税费用。

2018年公司因爆发债务危机导致公司大量资产被查封，生产经营遭受重大影响。虽然公司尝试通过各种方式开展自救工作，包括债务重组、引进战略投资者以及参与设立有限合伙企业帮助渭南沃特玛开展恢复生产工作等。但因公司及子公司沃特玛涉及债务规模太大，短期内无法彻底解决债务危机，致使生产经营始终未恢复正常运转，最终导致公司业绩出现较大亏损。

2018年10月21日，公司全资子公司西安坚瑞利同新能源科技有限公司（以下简称“坚瑞利同”）与南京力腾新能源科技有限公司、北京中宇兴投资管理中心（有限合伙）、苏州安靠电源有限公司、天津进平科技发展有限公司（以下简称“进平科技”）及郑向阳先生在北京签署了《陕西利同壹号新能源合伙企业（有限合伙）合伙协议》（以下简称“有限合伙协议”），拟共同发起设立陕西利同壹号新能源有限合伙企业（以下简称“有限合伙企业”），该有限合伙企业的普通合伙人（GP）为坚瑞利同，有限合伙人（LP）为上述合作方。根据该有限合伙协议的约定，有限合伙人进平科技或其指定第三方有意向以战略投资人的身份参与到公司的资产及债务重组事项，包括但不限于重大资产重组、破产重整、资产置换、股权转让、资产陕西坚瑞沃能股份有限公司 2018 年年度报告摘要剥离等，直至成为公司股东。截至报告期末，公司尚未与进平科技或其指定第三方签署正式的合作协议。

2018年12月13日，公司收到债权人陕西凯瑞达实业有限公司（简称“凯瑞达公司”）的《催款函》，告知因公司未能按照相关约定还款，凯瑞达公司已委托律师向西安市中级人民法院申请公司破产重整。根据公司目前自身的债务状况，公司不排除接受相关债权人向西安中院提起的破产重整申请。如果2019年法院受理了公司债权人提出的对公司进行重整的申请，公司将正式进入重整程序，届时公司将同债权人、投资人制定切实可行的重整计划，从而帮助公司化解经营危机和债务危机。

新能源行业概况、特点

1、行业概况

根据中汽协发布的2018年全年汽车产销数据，2018年新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%，继续保持高速增长。其中纯电动汽车产销分别完成98.6万辆和98.4万辆，比上年同期分别增长47.9%和50.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成28.3万辆和27.1万辆，比上年同期分别增长122%和118%；燃料电池汽车产销均完成1527辆。

根据电池联盟近日发布的数据，2018年我国动力电池累计产量达70.6GWh，其中三元电池产量为39.2GWh（占比55.5%），磷酸铁锂电池产量为28.0GWh（占比39.7%）。动力电池装车量共计56.9GWh，同比增长56.3%，其中三元电池和磷酸铁锂电池装车量分别为33.1GWh（占比58.1%）和22.2GWh（占比39.0%）。

2、行业特点

（1）三元锂电池已成市场主流，新能源乘用车成为配套主体。

2018年新能源乘用车电池装机电量为33.1GWh（同比增长141%，占比58.1%），新能源客车装机电量为17.3GWh（同比增长21%，占比30.4%），新能源专用车装机电量为6.6GWh（同比下滑22%，占比11.5%），乘用车贡献了主要的装机量增量。国际能源署发布的报告中也预测到2040年全球近半数的轿车都将是电动车，新能源乘用车在世界范围内的放量成为确定性趋势，绑定乘用车企的电池厂商将有望迎来业绩的持续增长。

（2）补贴退坡倒逼成本下降，市场集中度进一步加大。动力电池作为新能源汽车的主要成本构成，随着新能源汽车补贴的退坡，成本压力愈发集中到中游电池环节，电池售价不断下降，使得低端产品不断出清，行业格局趋向集中化。电池联盟的数据显示，按2018年动力电池装机量计算，行业CR2为61.3%，CR5为73.8%，CR10为82.8%。

（3）能量密度门槛稳步提升，追求高端、兼顾安全。

2019年3月26日，国家四部委发布最新补贴政策，强调优化技术指标，坚持“扶优扶强”。新政提高了纯电动乘用车、非快充类纯电动客车、货车的动力电池系统能量密度门槛要求。其中，纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度不低于125Wh/kg，非快充类纯电动客车电池系统能量密度不低于135Wh/kg，纯电动货车装载动力电池系统能量密度不低于125Wh/kg。同时，新政也放缓了对动力电池能量密度的提升要求，指出企业还要兼顾动力电池的安全性、循环寿命和成本等。

（4）随着补贴进一步退坡，磷酸铁锂电池市场出现回暖迹象。

2019年4月18日，国家工信部在其官方网站公示了申报第319批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品，公示期7天，截止到4月24日。来自电池中国网统计，本次申报新能源汽车产品共350款，其中，新能源乘用车53款，新能源客车155款，新能源专用车142款。从动力电池技术路线来看，搭载磷酸铁锂电池的车型有252款，占比达72%；搭载三元电池的车型有60款，占比17%；搭载锰酸锂电池的车型有16款，占比5%；搭载未注明类别锂电池的车型有14款，占比4%；搭载燃料电池的车型有8款，占比2%。其中三元电池在乘用车领域优势明显，而磷酸铁锂电池在客车和专用车领域占据主导地位。